光大证券:经济普查的几个新信号

 公司新闻     |      2019-12-08 06:37

光大微观 张文朗 郑宇驰

第四次全国经济普查公报发布,显现我国经济结构持续向第三工业搬运,2018年第三工业GDP被上调4.3%,而第二工业GDP则首现下调,下调起伏为0.3%。房地工业从业人员增速有所下降,其间房地产开发运营从业人员增速由2013年的61%下降至2018年的11%。信息传输、计算机服务和软件业从业人员增速持续上升,由2013年的68%上升至2018年的84%。金融业从业人员增速大幅上升,2018年的绝对值到达了1818万人)。

工业全体工作人员由2013年的1.4万亿下降到了2018年的1.15万亿,供应侧变革职业的从业人员下降起伏最高,例如黑色金属采矿业从业人员下降了60%;轿车制造业从业人员上升5%。法人单位数大幅上升,由2013年的1066万家上升至2018年的2179万家,这主要是近年来“放管服”变革、优化营商环境,尤其是工商登记准则变革的成果。分区域来看,广东法人单位数增幅最高,到达了195%,由2013年的106万家上升到了2018年的313万家。

依照现在状况揣度,2019、2020年复合增速只需到达6.03%就能完成GDP翻番方针;若2019年GDP增速为6.1%,则2020年GDP增速需求到达5.95%。

一线城市领跑地产出售增速,首套房报价利率小幅上升。乘用车出售仍在低位徜徉。高炉开工率平稳,低于去年同期水平,钢材库存快速下降。猪肉价格连跌四周。

正文

11月20日和22日,国家计算局别离发布了《第四次全国经济普查公报》和《国家计算局关于修订2018年国内生产总值数据的布告》,比较前三次经济普查传递出了什么新信息呢?

我国经济结构持续向第三工业搬运,第二工业GDP首现下调。第四次经济普查后,2018年的第二工业GDP修订为36.5万亿元,下调起伏为0.3%,而前三次经济普查后第二工业GDP都是上调的;第三工业GDP则再次被上调,由修订前的47万亿元上调至49万亿元,上调起伏为4.3%,尽管低于前三次经济普查的起伏,但在计算准则日益完善的布景下,依然可以看出第三工业的超预期展开。

第四次经济普查对悉数法人单位、工业活动单位和从事第二、三工业的个别运营户进行全面清查。因为第三工业企业数量很多并且更新迭代速度较快,在非普查年度[1]只是经过部分抽样查询势必会带来较大差错。因而,普查对第三工业GDP上调起伏最高入情入理。而在普查中被新发现的部分往往是新式的、增速较高的部分,这也造成了从每次经济普查后对前史GDP的上修起伏来看,离普查年度越近,上修起伏越高[2]。在本次经济普查对2018年GDP修订之后,2020年GDP是否能较2010年翻番还得看对2010年GDP的修订状况。依照现在状况揣度,2019、2020年复合增速只需到达6.03%就能完成这个方针;若2019年GDP增速为6.1%,则2020年GDP增速需求到达5.95%。

从服务业内部来看,房地工业从业人员增速有所下降,其间房地产开发运营从业人员增速由2013年的61%下降至2018年的11%,而房地产中介服务从业人员坚持较高增速,由2013年的107%小幅下降至2018年的104%。信息传输、计算机服务和软件业从业人员增速持续上升,由2013年的68%上升至2018年的84%。金融业从业人员增速大幅上升,由2013年的6%上升至2018年的254%,绝对值到达了1818万人。

工业全体阅历了“去工业化”,工作人员由2013年的1.4万亿下降到了2018年的1.15万亿,只要四个工业职业的从业人员有所上升。从工业内部来看,供应侧变革职业的从业人员下降起伏最高,例如黑色金属采矿业从业人员下降了60%;轿车制造业从业人员上升5%。

法人单位数大幅上升,由2013年的1066万家上升至2018年的2179万家,这主要是近年来“放管服”变革、优化营商环境,尤其是工商登记准则变革的成果。分区域来看,广东法人单位数增幅最高,到达了195%,由2013年的106万家上升到了2018年的313万家;上海法人单位数增幅最低,仅增加了8%。

2、一线城市领跑地产出售增速

一线城市领跑地产出售增速。11月17日当周30大中城市商品房成交面积同比-5%,较11月10日当周有所上升。其间一线城市最高,达65%;二、三线城市别离为-26%、4%。房价方面,10月一线城市新建商品住宅价格环比上涨0.1%;二、三线城市新建商品住宅价格环比别离上涨0.5%、0.6%。同比涨幅别离为4.7%、8.7%、7.7%。

首套房报价利率小幅上升。10月全国首套均匀房贷报价利率为5.52%,较9月小幅上升1bp。乘用车出售仍在低位徜徉。2019年11月17日当周乘联会口径厂商日均零售4.9万辆,同比下降6%,降幅较11月10日当周有所缩窄。

3、钢材库存快速下降

高炉开工率平稳,低于去年同期水平。全国全体高炉开工率整体平稳,11月22日当周为65.33%,低于去年同期水平。钢材库存快速下降,11月22日为780万吨,低于前史最低值。11月22日,Myspic归纳钢价指数较10月25日低点上涨5.1%。整体来看,下流地产和基建的需求短期对钢价有必定支撑。

10月挖掘机销量增速下滑。10月挖掘机销量为1.7万台,同比上升11.5%,增速较9月的17.8%有所下降。分类型来看,小、中、大挖国内销量同比别离为14%、-2%、16%。水泥价格上升,略超季节性。11月22日全国价格指数较十天前上涨3.4%。

电厂耗煤量上升。2019年11月1日至22日,六大发电集团日均耗煤量为59.3万吨/天,坐落五年均值上方,同比上升15.4%。电厂煤炭库存累积速度弱于从前,2019年11月22日为1660万吨,回落至前史最大值下方。

猪肉价格连跌四周。11月食用农产品价格指数、农产品批发价格200指数环比别离上涨3.9%、1.8%,均较9月有所回落。11月22日当周22省市猪肉均匀价为48.9元/千克,环比跌落6.3%,为接连第四周跌落。

注释:

[1]非普查年度与普查年度的GDP核算是两套系统,在材料和办法选用上差异较大。例如,针对个别运营户的查询,在非普查年度,只对个别工业和个别批发零售交易、餐饮业展开了抽样查询,而对个别交通运输业、建筑业、居民服务业、商务租赁业等没有展开计算查询。

[2]详见2019年8月1日陈述《增加多少,GDP翻番?》。

责任编辑:张恒星 SF142